Ni tout à fait de la crypto, ni tout à fait de la monnaie traditionnelle, les stablecoins occupent une zone grise fascinante. Et c’est précisément cette zone grise qui inquiète les États, fascine les investisseurs et échappe encore à toute autorité véritable.

Le stablecoin: Ce que c’est vraiment

Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable, généralement indexée sur le dollar américain. Contrairement au Bitcoin qui peut perdre 30 % de sa valeur en une semaine, 1 USDT est censé toujours valoir 1 dollar. En théorie.

Il en existe trois grandes familles : les stablecoins adossés à des réserves réelles comme Tether et USDC, les stablecoins algorithmiques dont la stabilité repose sur un mécanisme automatique, et les stablecoins décentralisés comme DAI, gérés par des smart contracts sans entité centrale.

Le stablecoin: le carburant de la finance décentralisée

Tether à lui seul dépasse régulièrement 100 milliards de dollars de capitalisation. Les volumes de transactions quotidiens des stablecoins surpassent souvent ceux du Bitcoin et de l’Ethereum réunis. Ils sont devenus le carburant de la finance décentralisée, l’outil privilégié des échanges sur les plateformes crypto, et surtout un moyen de transfert international ultrarapide.

Des millions de personnes dans des pays à forte inflation Argentine, Turquie, Nigeria  les utilisent comme bouclier contre la dévaluation de leur monnaie nationale. C’est là leur force réelle : ils répondent à un besoin concret que les banques traditionnelles n’ont pas su combler.

Le stablecoin: quel contrôle ?

La question reste entière : y a-t-il vraiment un dollar en réserve pour chaque USDT en circulation ?

L’effondrement de TerraUSD en mai 2022 a donné une réponse brutale sur les risques du secteur. En quelques jours, près de 40 milliards de dollars se sont évaporés. Un mécanisme purement algorithmique, sans réserves réelles, peut s’effondrer comme un château de cartes. Des millions d’investisseurs en ont fait les frais.

Les stablecoins posent une question fondamentale que ni les marchés, ni les gouvernements n’ont encore résolu : peut-on avoir une monnaie mondiale stable sans autorité mondiale pour la garantir ?

La réponse à cette question redessinera la finance telle que nous la connaissons. Et elle arrive plus vite que prévu.